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据上交所网站消息，上交所上市审核委员会定于7月14日召开2023年第63次上市审核委员会审议会议，届时将审议上海小方制药股份有限公司（以下简称“小方制药”）的首发事项。

招股书显示，小方制药拟募集资金8.32亿元，分别用于外用药生产基地新建项目、新产品开发项目、营销体系建设及品牌推广项目。

小方制药的核心产品开塞露受到高成本和低价的双重挤压，毛利率和市场占有率都在下滑。与此同时，小方制药的偿债能力虽然在2022年有所改善，但其现金分红占净利润9成，偿债能力持续性依旧待考。

小方制药成立于1993年，于2002年创立“信龙”商标。主营业务是外用药的研发、生产和销售，包括开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、水杨酸软膏等。

整体业绩方面，公司2020年-2022年实现营收3.61亿元、4.02亿元和4.57亿元，对应的归母净利润分别为1.6亿元、1.26亿元和1.75亿元。

其中，开塞露的销售收入占小方制药总营收的比例多年超过50%，可以说是公司的核心产品。据招股书数据，2019年度-2022年度，开塞露的营收分别约为1.85亿元、1.97亿元、2.04亿元和2.32亿元，分别占总收入的54.41%、58.65%、55.3%和54.8%。

由于该产品技术门槛较低，从公开的数据可以看到，小方制药的开塞露市场占有率一直处于下滑状态，且因为竞争激烈、原料上涨，提价空间有限。

据米内网数据显示，2019年-2022年，小方制药的开塞露市场份额分别为19.93%、17.57%、16.06%和16.42%，尽管仍然保持着市场领先的地位，但份额却趋于下滑。

另据企查查显示，从2020年至今，小方制药存在6次被抽查发现问题而被要求整改。